今天自己也按奈不住，致電老媽，再三叮囑她來著這星期不要衝動入貨，我恐怕下星期美股仍要大調整，只因英偉達財報告訴我們，「人工智能產能過剩」已成定局，甚至成為「騙局」。
英偉達財報顯示：晶片庫存僅一個季度就迅速增長，達到198億美元，增長了32%，這跟老黃所說「需求異常旺盛」且「供應受限」的說法相矛盾。
你可能會說，晶片生產週期頗長，英偉達增加庫存也可能是為了因應預期的未來需求而採取的策略性舉措。對呀！但晶片需求如此殷切就不該有咁大筆賒數：應收帳款激增89%至334億美元以及付款週期從46天延長至53天，不要少看後者這多出來的一周，隨時導致高達104億美元的賒數，永遠不能取回！
儘管英偉達公佈的利潤為 193 億美元，但只有 145 億美元轉化為現金流，變現率只得75%，足以證明客戶賒借嚴重。若如老黃講到d客爭住要晶片，佢使鬼賒數養客咩！所有訂單都要COD，到d客話唔比既咩！唔制咪賣比第二個咯！現金流點會咁弱！
最可怕是，英偉達參與了一種「龐氏騙局」式的運作模式，例如它投資在xAI 這樣的新創公司，這些公司又將這些款项購買英偉達的晶片，於是，同一筆錢在眾多科企之間轉來轉去，反復被算作收入，但根本沒人真正付錢。若這種做法屬實，銷售額會被誇大，同時掩蓋了潛在的需求疲軟。
而呢種「騙局」，在科企中已經非常盛行，OpenAI 和微軟等公司都存在類似的模式，形成了一個沒有實際現金流入卻記錄收入的循環。
好恐怖，呢個「人工智能產能過剩」泡沫，我認為下星期爆破機會甚高，所以叫老媽要勒住衝動，別以為已經好平d股票，其實仲可以再平！
